Что боялся сделать Путин, но что оказалось по плечу санкциям: «Евраз» возвращается из Лондона в Нижний Тагил

Конвейер глобализации дал сбой, когда 29 июля 2025 года металлургический гигант «Евраз» объявил о создании публичного акционерного общества в Нижнем Тагиле, завершив свой исход из Лондона.

Акции новой компании, объединяющей Западно-Сибирский и Нижнетагильский металлургические комбинаты вместе с 60 юридическими лицами, выйдут на Московскую биржу в первой половине 2026 года.

Это не просто корпоративная реструктуризация — это знаковое возвращение на экономическую родину под давлением санкционной бури, начавшейся еще в 2022 году с заморозки активов в Великобритании и США.

За этим шагом стоит холодный расчет и новая промышленная реальность России. Когда в июле 2025 года Арбитражный суд Московской области приостановил корпоративные права британской Evraz plc на российские дочерние компании по иску Минпромторга, стало ясно — альтернативы переезду больше нет.

«Юридический "переезд" "Евраза" на историческую родину обусловлен теми санкциями, которые против него были ранее введены — фактически деятельность британской Evraz plc стала крайне затруднительной еще два года назад», — поясняет доктор экономических наук Леонид Хазанов. Регистрация в Нижнем Тагиле, где расположен ключевой комбинат группы, даст не только операционную эффективность, но и налоговые поступления в бюджет Свердловской области — важный жест лояльности в эпоху экономического суверенитета.

Финансовые мотивы прозрачны: отрезанный от западных рынков капитала, «Евраз» через листинг на Мосбирже получит доступ к российским инвестициям. «ПАО "ЕВРАЗ" позволит привлечь денежные средства с фондового рынка, что немаловажно в условиях закрытия доступа к западным финансовым организациям», — подчеркивает Хазанов.

Это особенно критично на фоне падения выручки российских активов на 7% в 2024 году — до $7,19 млрд из-за сжатия экспорта и цен на сталь. Санкции уже лишили компанию аудиторов — EY разорвал контракт еще в 2022 году, и найти замену в Великобритании не удалось.

«Евраз» не одинок в этом пути — он следует тропой, проторенной X5 Retail Group и «Русагро», также перерегистрированных в российскую юрисдикцию через механизм экономически значимых организаций (ЭЗО).

В январе 2025 года «Евраз НТМК» включили в этот перечень, что позволило государству через суд ограничивать права иностранных акционеров. Это часть системного ответа Кремля на санкционное давление — политика принудительной редомициляции крупнейших компаний стала новой нормой. Когда вице-президент «Евраза» Павел Синяев заявляет, что объединение комбинатов «обеспечит стабильность производства и продолжение инвестиций», за этими словами стоит вынужденное признание: будущее теперь определяется не Лондоном, а решениями в залах Мосбиржи и кабинетах Нижнего Тагила.

Что даст этот переход экономике? Помимо налоговых поступлений в региональный бюджет, консолидация активов под российским юридическим лицом снизит операционные риски и сохранит 60 000 рабочих мест на Урале и в Сибири. Как отмечает врио губернатора Свердловской области Денис Паслер, это «укрепит экономические возможности региона на годы вперед». Для рынка же успех листинга «Евраза» в 2026 году станет лакмусовой бумажкой — сможет ли Мосбиржа заменить Лондон для российских промышленных гигантов. Первые сигналы обнадеживают: новость о создании ПАО уже подтолкнула вверх акции «Распадской» на 3,5%, показывая аппетит инвесторов к релокализованным активам.

Возвращение «Евраза» в Россию — не просто корпоративный маневр. Это символ новой индустриальной эпохи, где санкции из угрозы превращаются в катализатор пересборки экономики вокруг национальных центров силы. Как заметил один отраслевой аналитик, «исторический круг замкнулся — компания, созданная для глобальных рынков, теперь будет расти вместе с Россией, а не вопреки ей». Осталось проверить, станет ли эта модель спасением или лишь временным убежищем от геополитического шторма.

Лондонская регистрация "Евраза" принесла акционерам миллиарды дивидендов, но для России обернулась двойным ударом: системной утечкой капитала и усилением санкционных рисков. Возврат в юрисдикцию РФ (2026 г.) — вынужденный шаг, но не панацея: восстановление утраченных финансовых механизмов займет годы, а налоговые потери 2010-х останутся некомпенсированными.

А потери для России гигантские:

Трансфертное ценообразование: регистрация в Лондоне позволяла минимизировать налоги в РФ через завышение расходов на "международные услуги" (менеджмент, консалтинг). Для компании с выручкой $7,19 млрд (2024 г.) даже 5%-ная оптимизация переводов могла означать $360 млн/год недополученных Россией налогов.

Дивидендные потоки: основные акционеры (Роман Абрамович — 28,64%, Александр Абрамов — 19,32%) получали дивиденды через офшоры (BVI, Кипр). За 2011–2021 гг. "Евраз" выплатил $8,2 млрд дивидендов, из которых до 70% ($5,7 млрд) могли избегать российского налогообложения.

До санкций 2022 г. капитализация Evraz plc на LSE составляла $15 млрд. Заморозка активов Великобританией и США (май 2022 г.) превратила эти средства в "парализованный капитал" — акционеры потеряли контроль, а Россия лишилась потенциальных инвестиций в модернизацию заводов.

Приостановка листинга в 2022 г. заблокировала доступ к финансированию: компания отказалась от публикации отчетности, что усугубило падение доверия инвесторов.

Британия прямо указывала, что санкции против "Евраза" (май 2022 г.) нацелены на 28% российских ж/д колес и 97% рельсов, критичных для логистики военных грузов. Это нанесло удар по оборонно-промышленному комплексу.

В 2024 г. выручка российских активов упала на 7% ($7,19 млрд), частично из-за санкционного давления на экспорт стали.

За период 2011–2025 гг. потери РФ можно оценить в $10–12 млрд, включая:

- $5–7 млрд — оптимизация налогов и вывод дивидендов;

- $4–5 млрд — потеря капитализации из-за заморозки активов;

- $1–2 млрд — упущенные инвестиции в производство (например, модернизацию НТМК и ЗСМК).