Обратная дедолларизация: экспорт за рубли заметно упал со всеми странами... кроме США. А что случилось?
Центробанк опубликовал данные по внешнеторговым операциям в разрезе валют за 4 квартал, из которых видна тенденция к снижению использования рубля в расчетах за экспорт. Доля российской валюты заметно снизилась в экспортных расчетах со всеми странами... кроме США!
Для начала сами цифры.
Доля рублей в расчетах за экспорт с Азией (ключевое направление экспорта для России) начала снижаться с июля 2023 года, когда она достигала максимальных 41,7%. За четвертый квартал года показатель уменьшился с 35,9% (в 3 квартале) до 33,1%. А Доля операций в валютах недружественных стран, наоборот, выросла — с 20,2% до 23,5%.
Также доля рубля очень значительно (сильнее всего) упала в расчетах за экспорт с Африкой — с 45,4% до 26,6%, падение почти вдвое.
А единственным направлением, по которому в рублях стали торговать больше, неожижанно стали США. С сентября по декабрь этот показатель заметно вырос — с 20,1% до 35,2%. Но объемы там небольшие сейчас, как вы понимаете.
В целом на конец 2023 года доля рубля в расчетах получилась даже немного ниже, чем в 2022 году: 36,1% против 37,2% годом ранее.
Мои постоянные читатели знают, что я никогда не поддерживал перевод экспортных расчетов в рубли, утверждая, что это будет приводить только к девальвации рубля.
Сбылись мечты патриота: российский экспорт перевели в рубли, только рубль от этого обвалился
А теперь сопоставляем факты.
Активный перевод экспорта в рубли начался где-то с конца 2022 года, и с этого же момента рубль начал стремительно падать. Пик доли экспортных расчетов в рублях пришелся на июль-август 2023, и на эти же месяцы пришелся пик девальвации рубля, те самые 100 рублей за доллар, после чего власти начали суматошно вводить всевозможные меры по сдерживанию девальвации.
В октябре была введена мера по обязательному возврату и продаже валютной выручки, вследствие которой даже экспортеров, получающих оплату в рублях, обязывали покупать за границей валюту, заводить в Россию и продавать за рубли!
Естественно, в таких условиях экспортеры снова начали переводить расчеты в валюту, что и отразилось на динамике снижения рублевой доли в экспорте.
И... одновременно, когда доля рубля в экспорте перестала расти и начала снижаться (с августа 2023 года), рубль перестал падать! Сначала он долго крутился вокруг отметки 100, а затем, с 4 квартала (когда доля рубля в экспорте упала еще сильнее) вообще вернулся в район 90, где находится и сейчас.
Не слишком ли много совпадений?
Я здесь вижу прямое свидетельство тому, что власти немного заигрались с дедолларизацией (правильнее, наверное, будет сказать, "рублезацией" экспортных расчетов) и откатили процесс в обратном направлении, видя, к каким результатам он привел.
А теперь читаем дальше статистику рублевых расчетов уже по импорту. Доля рубля в импортных расчетах в четвертом квартале, наоборот, выросла почти по всем направлениям. Незначительное снижение было в Азии — с 24,5% до 24%. А по итогам 2023 года доля рубля в импортных расчетах выросла к концу года до 31% в сравнении с 28,8% в декабре 2022 года.
А вот это, наоборот, хорошо для рубля - когда для импорта не нужно закупать валюту, а можно рассчитываться рублями. Это оказывает на курс рубля позитивное влияние.
И правильнее было бы держать долю рублевого экспорта ну хотя бы на одном уровне с долей рублевого импорта, а лучше - на еще меньшем (т.к. в денежном выражении экспорт из России пока превышает импорт). А мы видим, что рублевый экспорт полетел вверх, пока рублевый импорт особо не развивался. Что и привело к девальвации. И только когда все поняли, что столь масштабно перевести на рубли и импорт не получится, начали снижать долю рублевого экспорта. Что, конечно, разумно, но еще разумнее было бы изначально не допускать такой ситуации.
Сейчас мы все еще видим разрыв между долей рубля в экспорте (36,1%) и импорте (31%), что по-прежнему негативно влияет на курс рубля. В денежном соотношении разрыв еще сильнее, поскольку экспорт по объему превышает импорт.
И если нет желания разгонять девальвацию дальше, то правильнее было бы опустить долю рублевого экспорта куда-то в район 30% или чуть ниже. При сохранении доли рублевого импорта. Тогда все было бы супер. Но боюсь, что это "не наш метод", судя по тому, как позитивно пропагандировалась торговля за рубли.
Кстати, заметьте, снижение объемов торговли за рубли не пропагандируется вообще никак. Ноль комментариев по этому поводу. Сухая статистика ЦБ и все.
Остается только одна загадка: почему экспорт за рубли сильно вырос в США?
Могу только предположить, что Америке, как самой "недружественной" стране с самой "недружественной" валютой поставили такое политическое условие (что-то вроде перевода расчетов за газ в рубли в марте 2022). Что она там покупает? Уран? Ну вот, значит, уран за рубли теперь. В целях снижения рисков расчетов. "Чтоб не украли выручку" (как это всегда подавалось).