Золото и серебро падают, в то время как рынки металлов раскачиваются. Bloomberg
Автор: Джек Райан, Ихуэй Се, и Ивонн Юэ Ли
29 января 2026 года, 23:29 по всемирному координированному времени
Обновлено по 30 января 2026 года, 20:36 по всемирному координированному времени
Золото пережило самое сильное падение за последние десятилетия, а серебро продемонстрировало рекордное внутридневное снижение на фоне резкого разворота после стремительного роста, который поднял цены до рекордных максимумов.
Золото подешевело более чем на 12 % и опустилось ниже отметки в 5000 долларов за унцию, продемонстрировав самое значительное дневное падение с начала 1980-х годов. Серебро подешевело более чем на 36 %, что стало рекордным внутридневным падением на фоне распродажи на более широких рынках металлов. Медь подешевела на 3,4 % в Лондоне, отступив от рекордного максимума, достигнутого в четверг.
Доллар подскочил, чему способствовала распродажа сырьевых валют, включая австралийский доллар и шведскую крону. Доллар вырос, что привело к удорожанию товаров, цены на которые выражены в американской валюте.
Волна спроса инвесторов на драгоценные металлы за последний год побила множество рекордов, шокировала опытных трейдеров и привела к исключительной волатильности цен. В январе это только ускорилось, поскольку инвесторы массово вкладывали средства в эти проверенные временем защитные активы на фоне опасений по поводу обесценивания валюты и независимости Федеральной резервной системы, торговых войн и геополитической напряженности.
И золото, и серебро по-прежнему демонстрируют рост в течение месяца, но пятничная распродажа стала самым большим шоком для ралли со времен аналогичного спада в октябре. Она была вызвана восстановлением доллара после сообщения о том, что администрация Трампа готовится выдвинуть Кевина Уорша на пост председателя ФРС, что позже подтвердилось. Рост доллара подорвал настроения инвесторов, которые активно вкладывали средства в металлы после того, как президент США дал понять о готовности допустить ослабление валюты.
«Объявление Трампом кандидатуры Уорша на пост следующего председателя ФРС оказало позитивное влияние на доллар США и негативное — на драгоценные металлы», — сказал Аакаш Доши, руководитель глобального отдела стратегии по золоту и металлам в State Street Investment Management. «Вероятно, ситуация усугубилась перебалансировкой в конце месяца, поскольку в течение последних двух-трех недель макроэкономическая тенденция заключалась как в коротких позициях по доллару, так и в длинных позициях по драгоценным металлам».
«Движение золота подтверждает поучительный пример быстрого роста и последующего падения», — сказал Кристофер Вонг, стратег Oversea-Chinese Banking Corp. Хотя сообщения о выдвижении кандидатуры Уорша стали толчком, коррекция была давно назревшей, отметил он. «Это как один из тех поводов, которых рынки ждут, чтобы свернуть эти параболические движения».
Драгоценные металлы уже были готовы к экстремальным движениям, поскольку стремительный рост цен и волатильность создавали нагрузку на модели оценки рисков и балансы трейдеров. Рекордная волна покупок опционов колл — контрактов, дающих держателям право купить по заранее определенной цене, — также «механически усиливала восходящий ценовой импульс», говорится в записке Goldman Sachs Group Inc., поскольку продавцы опционов хеджировали свои риски роста цен, покупая больше.
Падение цен на золото могло быть ускорено так называемым гамма-сжатием. Именно здесь дилерам, имеющим короткие позиции по опционам, необходимо покупать больше фьючерсов — или акций в случае биржевых фондов, торгующих золотом, — по мере того, как цены поднимаются выше уровней крупных опционных позиций, и продавать, когда они снова падают, чтобы поддерживать баланс своих портфелей. Для ETF SPDR Gold Shares в пятницу истекали крупные позиции по ценам $465 и $455, в то время как на Comex значительные позиции по мартовским и апрельским опционам составляли $5300, $5200 и $5100.
Падение цен на металлы также привело к снижению акций крупных горнодобывающих компаний, включая ведущих золотодобывающих производителей Newmont Corp., Barrick Mining Corp. и Agnico Eagle Mines Ltd., чьи акции упали более чем на 10% на торгах в Нью-Йорке.
Даже после коррекции золото в январе по-прежнему выросло более чем на 12%. Серебро подорожало на 16%.
Масштаб коррекции «свидетельствует о том, что участники рынка просто ждали возможности зафиксировать прибыль после резкого роста цен», — написали аналитики Commerzbank AG в пятничной записке. Тем не менее, хотя слухи о назначении Уорша, возможно, спровоцировали падение, существует высокая вероятность того, что ФРС «по крайней мере частично уступит давлению и снизит процентные ставки больше, чем это в настоящее время заложено рынком», — заявили в Commerzbank.
Учитывая уже столь значительный рост цен на золото и серебро в этом году, некоторые технические индикаторы подали тревожные сигналы. Один из факторов — индекс относительной силы (RSI), который в последние недели сигнализировал о возможном перекупленности обоих металлов и необходимости коррекции. RSI золота недавно достиг отметки в 90, самого высокого уровня за последние десятилетия.
Волатильность крайне высока, и, по словам Доминика Сперцеля, главы отдела торговли в Heraeus Precious Metals, в пятницу неоднократно пробивались психологические уровни сопротивления в 5000 и 100 долларов соответственно. «Однако нам нужно готовиться к тому, что эти американские горки продолжатся».
Китайские инвесторы возглавили этот процесс, совершая такие масштабные покупки, что Шанхайская фьючерсная биржа в срочном порядке приняла меры по сдерживанию роста цен на драгоценные и промышленные металлы.
Что говорят стратеги Bloomberg:
«Соотношение серебра и золота выросло почти так же сильно, как в конце 1970-х годов, и сегодняшние резкие движения показывают, что это, возможно, стало точкой отскока. Однако золото и серебро по отдельности пока так и не достигли уровня ралли 1979 года. Пока рано говорить, означает ли соотношение серебра и золота конец исторического ралли драгоценных металлов. Но сейчас цена становится основным драйвером, а фундаментальные факторы пока отойдут на второй план».
— Саймон Уайт, макростратег. Полный анализ доступен здесь.
Президент Дональд Трамп заявил в пятницу, что намерен выдвинуть кандидатуру Уорша на пост председателя ФРС. Бывший управляющий ФРС имеет давнюю репутацию сторонника жесткой инфляции, но в последние месяцы он сблизился с президентом, публично выступая за снижение процентных ставок. Трамп заявил, что объявит своего кандидата в пятницу утром по американскому времени.
Тем временем, удалось избежать риска очередной приостановки работы правительства США после того, как Трамп и демократы в Сенате достигли предварительного соглашения. Белый дом продолжает переговоры с демократами о введении новых ограничений на рейды по иммиграции, которые вызвали общенациональное возмущение.
По состоянию на 16:23 по нью-йоркскому времени спотовое золото упало на 9,3% до 4875,89 долларов за унцию. Серебро обвалилось на 27% до 84,90 долларов за унцию, а платина и палладий также резко упали. Индекс Bloomberg Dollar Spot Index вырос на 0,9%, что делает сырьевые товары более дорогими для инвесторов, владеющих другими валютами, поскольку их цена определяется в долларах США.
Медь на Лондонской бирже металлов закрылась на отметке 13 157,50 долларов за тонну, снизившись после того, как в четверг впервые превысила отметку в 14 000 долларов за тонну, показав самый большой внутридневной скачок с 2008 года.
Итого:
1) Перспектива назначения протрамповского председателя ФРС воодушевила народ, укрепила веру в США и в доллар.
Трамп, видимо, надеется, что ему "председатель" поможет прикрыть своповые линии для Европы (на триллионы долларов которых Европы до сих пор содержится) и напечатает еще 30 трлн долларов под выборы в ноябре.
Поможет ли это ему?
Вероятность мала. Но народ пока повелся.
2) Центробанки мира кругом ̶с̶к̶у̶п̶а̶ю̶т̶ сметают золото (по слухам)
3) Медь не обваливалась - подешевела совсем немного.
Но серебро - это побочный продукт добычи меди (в чистом виде серебро почти нигде давно не добывается).
Так с чего тогда оно обвалилась?
Не логично.